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农业+保险+期货全流程风险管理机制研究

发布时间:2019-10-06   浏览次数:

  近年来,国度大肆救援农产物000061股吧)价值造成机造的改变与探求。2016年主旨一号文献和十三五筹办提纲中都昭彰提出了要稳步伸张“保障+期货”试点。通过“农业+保障+期货”的营业形式立异蜕化原有的农产物价值危急迁徙形式和农产物补贴形式,是保障与期货行业聚焦供应侧改变、列入农产物价值造成机造的厉重步骤,也是多主意本钱市集办事“三农”和贯彻落实十三五筹办“立异、协作、绿色、绽放、共享”理念的宏大立异。

  稳步伸张“农业+保障+期货”试点的合头是必要自上而下和自下而上相联结从当局、庄家、保障公司、期货公司四大列入主体层面深切体例地探求全流程的危急统造机造。本课题正在危急统造框架之下,以自给率高、客户布局合理和成交持仓太平的玉米期货为代表对“农业+保障+期货”立异营业试点的全流程危急统造机造举行了较为体例的探求。

  【合头词】:“农业+保障+期货”、农产物保障、期权订价、期货价值保障、当局保费补贴、期权危急对冲

  跟着我国农业兴盛,农业保障的事理和功用越来越显明。农人对待农业保障的需求也越来越高。行为一种经济补充轨造,农业保障对太平农业分娩起到了厉重功用。2016年主旨一号文献和十三五筹办提纲中都昭彰提出了要稳步伸张“保障+期货”试点。通过“农业+保障+期货”的营业形式立异蜕化原有的农产物价值危急迁徙形式和农产物补贴形式,是证券期货行业聚焦供应侧改变、列入农产物价值造成机造的厉重步骤,也是多主意本钱市集办事“三农”和贯彻落实十三五筹办“立异、协作、绿色、绽放、共享”理念的宏大立异。

  我国农业资源总量位居寰宇前线,不表因为人丁稠密,人均资源程度较低,人均耕地面积和人均淡水量远低于寰宇均匀程度。抬高农业分娩结果,消浸农业危急影响,对我国农业分娩事理宏大。

  除东北和西北的大面积的农场和其他区域的农业协作社以表,中国大片面区域的农业分娩根本上是以家庭为单元的庄家自耕为主,抗危急才智较差。

  我国农业分娩界限化程度不高,农人分娩结果低,种植土地阔别,难以造成较大效益。近几年,农人种植收入大幅降落,农业分娩主动性消浸。良多区域进城务工农人数目较多,靠拢一半的土地闲置。这大大限造了我国农业分娩的兴盛。阐述农业保障的功用,保险农人收入,依然迫正在眉睫。

  目前我国农业分娩依然发轫杀青刻板化,不表与旺盛国度比拟仍有必然差异。片面经济作物的种植程度和分娩结果均有待擢升。

  经由长时光的探求,我国农业危急统造依然初见功效,不表,正在轨造修复、危急统造形式等方面仍有待进一步完美和抬高。

  农业补贴是我国农业危急统造的厉重本事。开国以还,农业补贴策略经由了征收农业税阶段、农业策略调理阶段、农业策略补贴延长阶段的兴盛,补贴界限和补贴形式络续完美,目前依然趋于成熟和太平。

  1949年中国公民保障公司设立,先河举行农业保障营业。经由两年的发轫兴盛后,已有快要600多家保障公司及其分支机构正在从事农业保障。1956年人保公司提出将保障事务重心转向乡下保障。正在此时代,我国农业保障获得疾速兴盛。不表,1958年先河,正在公民公社化的后台下,对保障的质疑络续升温,农业保障营业进入平息阶段。

  1982年,国务院颁布了一系列文献,为我国收复农业保障奠定了根底。1987年,中共主旨提出主动兴盛乡下保险宗旨,开发全方位的农业灾荒救帮补贴轨造。正在此饱励下,我国农业保障从头先河兴盛,农业保障保费疾速填补。1993年先河,因为赔付率较高,保障公司发展农业保障的热忱进入低潮,农业保障保费收入一度显露负延长。

  十四届三中全会自此,跟着国有企业改变的推动,保障公司逐步向贸易保障公司的脚色蜕化,珍视本身结余程度,先河放弃农业保障市集。同时,国度对农业保障的救援力度没有跟进,从而导致农业保障的兴盛平息。

  2004年先河,当局对农业分娩的合怀进一步擢升。同年一号文献提出要发展策略性农业保障。自此,我国当局对待策略性保障的救援力度逐年填补。策略性农业保障络续细化完美,并正在区别区域举行试点,造成了多种适合我国国情的兴盛形式。

  目前我国的农业保障轨造依然根本造成,并获得了完美兴盛,不表正在全体发展流程中仍存正在缺乏,必要模仿海表的优秀体验。

  2004年起,主旨一号文献贯串多年都市提及农业保障,对农业保障轨造修复提出全体央浼,为农业保障兴盛供给了有力救援。2007年,当局供给了专项财务补贴资金,对大类粮食作物的保障供给补贴。2008年,进一步伸张策略性农业保障的试点畛域,将补贴救援种类伸张到生猪、油脂等农副产物。2012年,农作物保障补贴所涉及的种类依然扩展到征求糖、马铃薯等正在内的15个种类。

  与策略搀扶相比照,我国相合农业保障的功令尚不健康。目前,联系功令唯有《保障法》和《农业法》。不表,此中对农业保障的功令条目缺乏针对性。况且,跟着农业保障的络续兴盛和立异,现行功令条则依然不再实用,必要进一步完美。同时,正在农业保障囚禁方面,缺乏特意的联合囚禁机构,没有造生长效的囚禁机造。这些题目均有待治理。

  以前农业保障的发展多由特意的保障公司举行。目前通过探求试点,规划主体和规划形式络续拓展,造成了区域性农业保障公司、地方当局、专业协作社、农业统造部分等配合列入的多种形式的农业保障面子,极大地鼓吹了我国农业保障的兴盛。

  目前农业保障的发展以强造险和自觉险相联结。一方面通过统保对天然要求卑劣的区域举行强造性保障,消浸农业危急的体例性影响。另一方面,通过自觉参保的形式,对区此表作物举行针对性保障。正在农业保障的发展中,当局列入再保障的力度和形式也正在增加。通过当局再保障,消浸保障公司的危急,杀青了诈欺保障和再保障举行危急迁徙的方针。

  跟着农业保障的兴盛,其所掩盖的农产物的种类也愈加多样化。目前贸易保障公司供给的农业保障根本掩盖了种植、养殖等方面的避险需求。此表,当局补贴险种也正在络续填补。

  从农业危急统造的角度来说,农产物期货为庄家或联系分娩者转嫁农产物价值振动危急供给了有用的对冲器械。

  1990年郑州粮食批发市集推出幼麦期货,是我国农产物期货市集的开始。期货市集发展初期,市集修复缺乏体验,轨造不完美,投资者不行熟,存正在诸多题目。跟着国度整饬,上世纪90年代农产物期货市集举座兴盛低迷。1999年,《期货往还统造暂行条例》出台,随后一系列期货市集联系规矩持续出台,饱励了我国期货市集的健壮类型兴盛。进入21世纪以还,我国期货市集兴盛稳定,往还界限络续抬高,市集趋于成熟。目前我国紧要农产物期货种类的往还界限正在环球同类期货市凑集处于前线,为诈欺期货市集对冲农产物价值危急创作了要求。

  从美国和日本的农业保障兴盛体验来看,金融衍生品市集正在阔别农业危急方面阐述了厉重功用。目前我国金融衍生品市集尚处于兴盛阶段,正在农业危急统造方面阐述的功用有待抬高。

  目前我国的农产物期货市集依然相对成熟,种类涵盖大豆、玉米、水稻、白糖、棉花等,市集往还灵活,活动性较好,有较强的价值发掘效用。创议可能正在农业协作社机合、农产物加工分娩、农产物营业商中主动发展农产物期货培植事务,阐述期货套保效用,消浸价值振动对企业的影响。

  目前“农业+保障+期货”形式正正在试点。从实质操作来看,获得了较好的成效。保障公司诈欺场表期权举行再保障、期货危急统造公司正在期货市集上复造期权举行对冲,有用转嫁了农产物价值振动危急,消浸了庄家、保障公司经受的危急。创议可能联结现有期货种类,进一步增添该形式。

  从试点流程来看,该形式也存正在少少题目,卓殊是正在危急转嫁流程、保障产物策画和期货市集对冲方面,有待进一步完美。这也是本课题的核心,后续章节将会春联系题目做进一步探求,认为联系营业发展供给向导和依照。

  从美国的体验来看,农产物期权是庄家及联系企业消浸危急、锁定收益的厉重器械。目前我国大连商品往还所郑州商品往还所推出豆粕期权和白糖期权。创议可能依据市集状态,接续伸张对其他农产物期权的探求计划事务。

  气候灾荒是农业保障的紧要方面。要有用阔别气候灾荒的影响,必要借帮气候衍生品。创议可能发展气候期货的探乞降试点事务,举行主动有益的探求,为我国择机推出气候期货做好计划,为化解农业危急供给更有力的器械。

  从美国的体验看,巨灾债券是转嫁巨灾危急的厉重本事。我国幅员广博,受天然灾荒的影响较大。创议可能依据区域性天气特质和农作物品种,发展联系的农产物巨灾债券试点,征求台风、洪涝、干旱、冰冻、火警等。

  期货危急统造子公司正在诈欺期货市集对冲危急方面拥有自然的上风,借帮场表期权,或许为农产物危急统造供给完美的计划。倘若期货危急统造子公司或许发展农产物保障营业,将会特别有用地转嫁农产物价值危急,并为庄家供给本钱更低的保障营业。

  农产物现货市集是我国社会主义畅通市集系统中的一个厉重构成片面。积年来,农产物现货市集价值不绝是党和国度重心合怀的对象,农产物现货市集价值振动所带来的市集危急不单合联着国度根本的农产物安适题目,也合联着国计民生和社会太平的大事。农产物现货价值除受期自己根本面供需成分的影响表,百般国内以及国际社会经济时势的变更都有大概对农产物价值发生区别水准的影响。因而,农产物价值的造成是由多种成分归纳功用的结果。本章紧要概述影响农产物价值的根本面成分和策略面成分,如图1所示。

  担保农产物分娩量、太平农产物价值、填补粮农收入,是党和国度不绝贯彻推广的农业大政计划。农产物价值题目是国度和普遍农人眼前的一个杰出且敏锐的题目,农产物价值的振动不单合联到农产物安适,同时还与联系家产链的兴盛、住户存在程度的抬高以及社会的协和太平等诸多方面有着亲密的合系。农产物现货市集价值的策略性影响成分,是指正在现货市集上影响农产物价值发生的根底性成分,如农产种类植布局调理策略、农业策略、农产物进出口策略以及金融立异办事农业兴盛策略等,这些策略成分对农产物现货市集价值的造成都有着宏大影响,它们的些许变化,就有大概直接加剧农产物现货市集的价值振动。

  2004-2014年我国三大主粮总产量杀青逐年增收。除了农产物单产的抬高和播种面积的伸张以表,调理农产物内部种植布局、由高产作物替换低产作物的种植形式也是抬高农产物产量的厉重成分。依据国度统计局宣告的数据,2015年我国三大主粮总种植面积到达创记录的9247.11万公顷,总产量到达5.63亿吨,双双杀青自2004年收复性增产以还的11连增对象(图3-3)。

  稻谷行为我国消费量最为厉重的农产物作物,其特质是:播种区域遍及、单产高、总产量多,正在农产物分娩和消费中素来处于主导名望。正在过去的25年中,我国稻谷种植面积终年正在2800万—3100万公顷掌握,占三大主粮种植总面积的35%掌握。稻谷年产量1.8亿—2亿吨(折合大米1.26亿-1.4亿吨)掌握,约莫是我国农产物总产量的40%。我国稻谷种植区域散布及其遍及,以秦岭-淮河为分界线,可能划分为南北两大分娩区种植区域。南方紧要以种植籼稻 为主,占全播种面积的82%掌握。此中长江流域水稻种植面积约占世界的18%掌握;北方稻作区根本上以种植粳稻为主,其播种面积占世界水稻种植面积的18%掌握。

  我国玉米种植区域散布遍及,拥有较强的地区差别,透露西南到东北45 对角线散布。因为中国拥有良好的玉米种植要求,当局又出台了很多联系优惠策略,近年来我国的玉米种植面积透露继续递增的趋向,截止2015年,我国玉米种植面积由2004年的2544万公顷到达了3811.66 万公顷,占三大主粮作物种植面积的比重也由2004年33.73%擢升到了41.22%。近几年,玉米是我国种植面积最广、产量最高的农产物种类。

  我国幼麦种植遍布世界,紧要产区位于黄淮海和长江中下游区域。自2004年以还幼麦单产呈较稳定延长趋向,播种面积永远坚持正在2400万公顷掌握,占三大主粮种植面积比重的28%掌握。河南、山东、河北、安徽、江苏是五个主产省,2004--2014年五省产量占幼麦总产量约正在70%以上。此中河南省是第一大省,产量占比已到达26%。五省的幼麦播种面积也由1990年的34.49%上升到2013年的44.22%。可见幼麦构造透露特别凑集趋向,分娩构造的变更会影响到幼麦的国内总供应量。

  跟着社会经济的兴盛和农业时间的提高,农产物近年丰收,农产物动态均衡中的负面效应也已日益杰出,给农产物分娩和畅通带来了新的压力和抵触,农人“丰产不丰收”的抵触也日益加重。因而,正在国度大肆倡始供应侧改变的后台下,通过裁减农产物过剩种类的种植面积、优化农产种类植布局来保险农产物市集价值太平就显得尤为厉重。

  近些年,主旨出台了一系列策略,主动推动我国农业种植布局的调理。为加快我国东北部区域粮豆轮作、粮改饲以及耕地轮作歇耕试点事务,当局部分紧要从这几个方面作试验性改变:一是役使东北区域发展粮豆轮作种植形式。试验以大豆、玉米轮行为主,油料作物、马铃薯等轮行为辅的分娩形式;二是伸张粮改饲试点。正在前期改变的体验根底上,将粮改饲试点畛域接续伸张,大肆救援具备界限化、家产化的养殖场、饲料分娩企业收储优异饲草料;三是主动探求并大肆发展耕地歇耕轨造试点。当局履行的耕地轮作、歇耕轨造等一系列试点,不单是对我国农产种类植布局调理厉重试验,也是对我国农业可继续兴盛的厉重试验。

  农产物供求合联对价值的影响。总体上讲,农产物价值的振动紧要取决于农产物总供应均衡的变更,而农产物产量的变更则会更直接的反映正在农产物价值上。从汗青统计数据来看,我国农产物价值根本上是服从“农产物产量填补——农产物价值降落——农产物产量裁减——农产物价值上升——农产物产量再填补” 的轮回轨迹运转(图3-5)。而区别农产物种类的价值与供应量的合联上发扬有所区别。总体来看,粮食供应量与价值之间存正在较强的负联系性,此中玉米价值与供应量的联系系数为0.787,存正在较强联系性。而幼麦和水稻行为我国紧要的口粮种类,价值受国度各项策略的影响相对较强,其联系性则相对较弱。

  从1990-2015年我国稻谷、幼麦和玉米三种农产物分娩量结果可能发掘,我国稻谷、幼麦和玉米三种农产物总产量透露出先填补后裁减再填补的变化轨迹(图3-6)。此中,总体1992-1998年农产物总产量发扬出递增趋向,1998年到达汗青最大值4.41亿吨;1999年先河逐步裁减,因为农产物分娩受种植面积快速降落和干旱等天然灾荒等影响,2000年农产物总产量降落到3.94亿吨,2003年接续降落到汗青最低产量,仅为3.63亿吨;大概是因为天气要求刷新、国度采纳耕地袒护和履行农产物改变策略、直接补贴策略等步调鼓吹了农产物分娩,2014-2015年我国三种农产物的总产量辞别到达5.48亿吨和5.63亿吨。2015年与2000年比拟,农产物总产量填补了16946.85万吨,其紧要情由为农产物单产程度上升对总产量的功绩水准超出了种植面积缩减的负面效应。2015年单产为6088.52公斤/公顷,比2000年单产延长了23.26%,而2015年种植面积为9247.11 万公顷,较2000年7967.11万公顷的种植面积填补了16.07% 。

  我国三种农产物消费总量发扬出1993-2000年我国国内三大主粮消费量呈稳步延长的态势,1993年消费总量为3.72亿吨,2000年填补到4.21亿吨;2000年先河显露较幼幅度降落并逐步迟缓上升,2011年消费总量到达最高值的4.62亿吨,比2000年填补了4098.6万吨,随后消费量先河先河逐年徐徐下行,到2015年又先河有所回升,并疾速攀升到4.54亿吨的消费量。

  正在市集经济要求下,本钱核算是确定农产物价值的最低经济规模的厉重目标之一。唯有精准地对分娩本钱举行核算后,才有大概正在这一根底上合理地协议价值。分娩本钱的上升或降落,往往会带头农产物价值的相应变更,从而发生振动。日常情景下,农产物分娩本钱降落会导致该种类本钱收益率抬高进而对促使该种类的种植面积填补最终导致该农产物价值降落;农产物分娩本钱上升则会导致该种类本钱收益率降落进而促使该种类的种植面积裁减而最终导致该农产物价值上升。

  农产物分娩的特征裁夺了其分娩流程中受天气变更的影响,天气变更日常可分为两种:寻常变更和相当变更,寻常变更即光照、降雨、积温等天气因子正在圭臬均值左近寻常振动,并可能促使农作物寻常滋长,这种变更日常对农产物分娩较为有利,也即咱们一样所说的风调雨顺的情景。天气相当变更,即天气因子偏离圭臬均值和散布,如咱们常常提及的“厄尔尼诺”和“拉尼娜”等天然景象,这种变更往往会造成拥有灾荒性的气候状态,对农作物滋长损坏较大,进而导致农产物产量显露热烈负面振动,因而天然灾荒是农产物产量振动紧要的表部攻击成分。

  从实际情景来看,我国事一个天然灾荒多发的国度,从1990-2015年的统计数据来看,时代我国均匀受灾面积为4432.7公顷,占农作物播种面积的40.57%;成灾面积均匀2306.7万公顷,成灾率均匀为52.04%。据统计,我国农产物减产幅度较大的年份,往往是由天然灾荒的爆发惹起的,而水灾和旱灾是我国目前最常见的天然灾荒类型。

  天然灾荒酿成的直接结果,即是农作物的减产。农作物产量的裁减,将直接影响到农产物现货市集供应量,进而会惹起农产物价值的振动流动。

  影响农产物期货市集价值振动的成分还与期货市集本身微观布局相合。期货市集是金融市集的厉重构成片面,期货价值受稠密成分归纳功用的影响。同时由于期货市集的敏锐性,联系影响成分轻微许变化,便会疾速的正在期货市集上获得反应。期货市集上联系成分的变化会最直接地反应正在期货价值的变更上。期货价值是由稠密期货往还者正在一个相对封锁境况下的往还所内,通过公然聚拢竞价形式造成的。本节紧要从农产物期货市集的微观布局成分起程探求解析我国农产物期货价值变化的紧要影响成分(图6)。

  天然危急与市集危急紧要劫持着农业分娩和农人收入。目前国际上较为风行的农业危急统造器械有农产物期货期权、气候衍生品、农业保障等。农业危急统造表面以为价值危急最优的统造器械是期货和期权,农产物期货有价值发掘、套期保值的效用,通逾期货、期权往还可能有用迁徙和阔别价值危急。黑龙江玉米庄家以幼界限为主,学问程度有限,危急认识不强,诈欺期货投资举行套期保值的庄家并不多。气候衍生品或许转嫁农业分娩中那些爆发率高吃亏率幼的危急,我国现阶段还没有气候衍生品。庄家不行以其行为危急统造的器械。因而,咱们必要正在庄家和期货公司之间开发一个桥梁,而起纽带功用的恰是保障公司。

  保障公司所推出的农业保障按其保障职守可分为收入保障、价值保障。收入保障既保价值又保产量,对庄家收益有直接保险功用,但收入保障必要对每个投保人庄家举行灵巧厘定,销耗巨额人力物力导致运营结果不高。而农产物价值保障比起收入保障更容易被农人授与,它是以商定的农产物价值为保障标的的一种农业保障,价值可能是期货价值或者是现货价值。然则,守旧保障表面央浼可保危急是独立性危急,农产物价值拥有显明的体例性特性,很难一律通过基于“大数定理”的保障正在时光和空间上阔别及迁徙。因而,必需诈欺期货市集的对冲机造举行统造,即同时正在现货和期货两个市集进步行商品品种相似、数目相当、对象相反的往还,两个市集上爆发的损益互相抵消,就可能到达锁订价值的方针。

  综上所述,“农业+保障+期货”的形式为阔别幼界限农业规划者面对市集价值危急供给了一条新形式,而针对新形式下厘定保障费率的题目,是本文的重中之重。

  保障标的指保障所要保险的对象,它是保障收益的载体。本文设定独一的保障标的物为玉米。行为中国的三大粮食作物之一,玉米正在粮食作物中占领举足轻重的名望。迩来几年,因为国度取缔临储策略后,玉米振动率有显明的上升,中永恒的振动率均处于汗青高位,除此以表,国内的玉米市集显露供幼于求的面子,对待中国云云的玉米分娩大国来说,这不单是一个经济题目,况且依旧社会题目,因而玉米安适题目需获得注重。

  2016年通过黑龙江省农作物种类核定委员会核定的玉米种类共53种,紧要种类有德美亚1号、绥玉7等。质料等第参照大连商品往还所玉米交割质料圭臬。

  玉米价值保障行为一种新的保障产物,正在世界畛域内发展有必然难度,本文设定黑龙江省行为玉米价值保障营业试点。

  黑龙江省属于北方春播玉米区,种植轨造为一年一熟造,是中国玉米的主产区和厉重商品粮基地。黑龙江省有13个地市,辞别为哈尔滨、齐齐哈尔、绥化、大庆、佳木斯、牡丹江、双鸭山、伊春、七台河、黑河、鸡西、鹤岗。保障职守畛域为玉米的价值危急,倘若玉米价值低于保障金额设定值,保障公司予以投保人赔付。

  保障时代,即保障合同商定的时光,也称为保险期,即保障人工被保障人供给保障保险的起止时光。保障时代确切定有帮于保障产物的有用运转,敷裕阐述价值保障袒护庄家便宜、太平市集的功用。价值保障保障时代的设定紧要探讨两大成分,一是应试虑投保产种类植收割的生物周期,二是为担保保障产物策画的科学合理,造止逆采取动作的显露。(宋淑婷,2013)

  依据上文玉米现货价值振动顺序的探求,保障刻期可设定为11月(玉米凑集上市)至次年3月(下一播种期4月先河),为避免价值危急属于体例性危急弗成保,将保障时代可设定为一个月、三个月、六个月、一年四个区别刻期层次。

  金融产物订价本领紧假使精算订价法和无套利订价法。与保障估算联系的精算本领是正在不行通过市集举行套期保值时所釆用的本领,正在没有可供参考的套期保值战术时,订价的主旨正在于对合约赔付统计特性的形容;无套利订价正派是指利用无套利的资产组合复造本领,依据其他联系资产价值确定必要订价资产的价值。

  ①先与庄家缔结保障合同,保障价值依据现货价值指数正在一段岁月内的均匀值来确定。依据投保价值和投保农产物的时令性,保障公司会采取特定的月份来采办场表期权举行危急对冲。正在该产物中,保障公司经受基差危急,庄家不会经受基差危急。

  ②联结期货公司危急子公司的场表期权报价来策画价值保障产物和保费。依据区此表投保价值和投保量,会供给阶梯型的投保产物供客户采取。正在该类型产物中,保障公司不经受基差危急,庄家会有必然的基差危急。

  这种订价形式有以下特质:期货公司主导、保障公司将产物费率阶梯化应对区别危急特性的庄家、庄家经受基差危急。

  正在危急统造框架之下,以自给率高、客户布局合理和成交持仓太平的玉米期货为代表,从当局、庄家、保障公司、期货公司四大列入主体层面,对“农业+保障+期货”立异营业试点的全流程危急统造机造举行了体例探求。

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